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制造业数据给中国增长步伐打上问号

作 者: 发布于:2014-03-10 16:11:10 点击量:
最新的制造业数据为中国经济增长步伐招来质疑,由于投资者担心全球经济前景会受到牵连,全球市场也受到冲击。
 
亚洲股市周四滑坡,日经指数领跌、重挫7.3%,和中国经济相关的大宗商品和货币均受到打击。欧洲市场开盘也出现下跌,因投资者原本就已在担心美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)可能缩减定量宽松规模,中国数据的出炉则雪上加霜。
 
周四汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, 0005.HK, 简称:汇丰控股)和Markit Economics联合发布的调查结果显示,中国制造业活动在5月份出现萎缩。这份数据再次表明中国经济正在放缓,而近几周来,其他一些数据已促使多位经济学家下调了对2013年中国经济的预期。此前经济学家曾预计2013年的经济增速将超过去年。鉴于全球经济仍未摆脱欧洲债务危机的影响,财政紧缩仍在继续,而美国经济又增长乏力,因此中国数据可能会给全球经济环境进一步蒙上阴影。
 
目前中国经济深受全球需求低迷和国内消费放缓的双重困扰。而且尽管年初几个月信贷大幅攀升,但始终未能渗透到实体经济,投资增速一直较慢。
 
今年第一季度中国经济增速已经从去年第四季度的7.9%放缓至7.7%。作为衡量实际经济活动的指标,今年1-4月份用电量仅较上年同期增长了3.8%。而且零售领域一直死气沉沉,显然受到政府反腐败和反铺张浪费等举措的拖累。
 
官方数据显示,出口似乎是中国经济唯一的亮点,4月份较上年同期增长14.7%。但即便是这个好消息也不是那么乐观,因为有指控称,出口企业为获取出口退税以及实现跨境资金的非法流动而存在广泛虚报出口额的情况。
 
据野村(Nomura)经济学家张智威估计,经过上述以及其他扭曲因素调整后,4月份的实际出口增幅只有2%左右。
 
经济放缓将加大要求中国政府出台经济刺激措施的压力。今年前几个月,新增人民币贷款已经大幅攀升,1-4月份金融机构新增贷款人民币3.54万亿元(合5,800亿美元),较上年同期增长13%。
 
但到目前为止信贷对经济的提振作用似乎非常有限。分析师反而担心资金流入了房地产等领域并推高房价,让中国政府的调控努力付诸东流。1-4月份,房地产投资增长了21.1%,至人民币1.92万亿元。
 
此外,中国经济还面临钢铁、铝材、水泥及工程机械等建设相关行业产能过剩的问题。任何试图刺激经济的措施都有可能加剧这种局面。
 
一些观察人士仍对政府介入抱有希望。汇丰控股经济学家屈宏斌表示,出现进一步的疲软迹象,需要更多政策支持;而且中央政府仍有财力去这么做。
 
但中国新一届领导班子已经暗示,其愿意接受有所放缓的经济增速,而且不会立即开启刺激闸门。
 
中国总理李克强本月早些时候发表讲话称,财政收入的增速正在放缓,要想实现今年的增长目标,实施刺激措施和政府直接投资的空间不大,还需要依靠市场机制。
 
虽然和2011年国内生产总值(GDP) 9.3%的增速相比,今年第一季度经济增速已大幅下滑,但仍符合政府提出的7.5%的目标。
 
澳新银行(ANZ)经济学家周浩表示,领导层已明确表示可以接受经济增速放缓,如果食言就会影响到新一届政府的信用。
 
数据显示,5月份汇丰中国制造业采购经理人预览指数(PMI)降至49.6,低于4月份终值50.4,处于50这一荣枯分水岭之下。指标高于50意味着制造业活动扩张,低于50意味着萎缩。
 
周四恒生指数下跌2.5%,上证综合指数下跌1.2%,日经指数跌7.3%,Fed暗示将缩减债券购买计划规模加剧了市场压力。
 
汇丰制造业PMI预览指数是根据每月采购经理人问卷反馈总样本量的85%-90%为依据编制的。调查显示,制造业招聘活动减少,新出口订单也在继续下滑,反映出全球市场对中国商品的需求低迷。
 
此前发布的4月份中国官方PMI降至50.6,而且本月数据可能追随汇丰这个非官方指标、跌入萎缩区域。
 
渣打银行(Standard Chartered Bank)首席中国经济学家王志浩(Stephen Green)本月早些时候在一份研究报告中指出,一旦中国经济增速开始加快,步伐通常就会持续下去,像现在这样陷入停滞的情况在最近几轮宏观经济周期中极为少见。他表示,显然终端需求的增长势头依旧疲弱。
 
王志浩也在近期下调中国2013年经济增速预期的经济学家之列。他现在预计今明两年的增速分别为7.7%和7.5%。
 
转自华尔街日报